Resultado foi superior ao CDI, Poupança e Inflação
Mesmo com o cenário desafiador de crise causado pelo novo Coronavírus, a Fapa fechou 2020 com excelente rentabilidade de 8,26%. O resultado foi superior a importantes referenciais de mercado como CDI, que fechou o ano com 2,76% rentabilidade, Poupança com 1,97%, e Inflação com 4,46%.
“Face ao resultado alcançado em 2020 destacamos aos participantes e assistidos que com o engajamento dos colaboradores, órgãos colegiados, gestores e consultores foi possível atingir um número muito importante em 2020. Alcançamos 8,26% de rentabilidade consolidada, fazendo frente há um ano em que a economia sofreu um forte impacto em função do cenário provocado pela pandemia de Covid-19, penalizando diversos setores da economia”, destaca o diretor presidente da Fapa, Celso Andretta.
Ao segregar as carteiras por subgrupos, o de Benefício Definido (BD), que concentra os recursos dos assistidos pela Renda Vitalícia, fechou 2020 com rentabilidade de 8,19%. O resultado tem como principal motivação os títulos atrelados à inflação.
“Graças à segregação dos ativos em 2019, a carteira direcionada à submassa BD passou praticamente incólume durante a pandemia, o que garantiu manter um resultado mensal positivo mesmo durante o período mais complicado do ano. Essa rentabilidade se dá principalmente à aquisição dos títulos atrelados à inflação realizados nos últimos anos com o compromisso de levá-los até o vencimento, diminuindo consideravelmente a volatilidade dessa parcela do patrimônio,” explica o analista de investimentos da Fapa, Mayron Wosniak.
De acordo com ele, essa estratégia direcionada ao passivo (BD), chamada ALM (Asset Liability Management) é adotada pela Fundação dado seu compromisso atuarial com esse grupo. “Estratégias táticas pontuais também com títulos dessa característica, realizadas pela Gestora Vinci, contribuíram por agregar valor a essa rentabilidade,” diz.
Já a carteira de Contribuição Definida (CD), que concentra os recursos dos participantes ativos e assistidos na modalidade de Percentual do Saldo, fechou 2020 com 8,26% de rentabilidade, motivada principalmente pelas proteções com posições em dólar.
“A parcela destinada a submassa CD, cuja estratégia é diferente, recebeu proteções com posições em dólar, pouco antes da disparada da moeda, que garantiram bons retornos à carteira, mesmo com a bolsa em queda. Após a valorização dessa estratégia a equipe de gestão da Vinci fez movimentos táticos com o intuito de garantir o ganho já apropriado pela proteção permitindo que a posição apresentasse ganhos substanciais acima da média do mercado nessa parcela”, explica Wosniak.
ESTUDO ADITUS
Um estudo realizado recentemente pela Aditus Consultoria Financeira, apontou que a mediana da rentabilidade de todos os planos de previdência sob monitoramento da Consultoria (307 planos) foi de 7,08%, enquanto a Fapa apurou 8,26%, ficando na metade superior de todos esses planos, em termos de rentabilidade.
“Se estratificarmos essa posição conforme as submassas, na parcela BD tivemos rentabilidade de 8,19% contra uma mediana de 8,51%. Dada a característica mais passiva desse tipo de estratégia, entendemos que o resultado foi excelente, pois atendeu a estabilidade em relação à meta atuarial. Já na parcela CD, obtivemos 8,26% contra uma mediana de 5,09%. A diferença perceptível vem inequivocamente das proteções e posições táticas realizadas,” destaca o analista da FAPA.
NOVOS MERCADOS
Ao longo de 2020 os gestores aumentaram de forma gradual a exposição da carteira da FAPA aos mercados externos, após a valorização da posição cambial (em dólar), proporcionando maior diversificação em termos de risco.
“A estratégia foi adotada aproveitando a exposição na moeda já existente no portfólio e com o intuito de diversificar o “risco Brasil” presente nos ativos daqui. Obviamente a rápida valorização do mercado acionário nos EUA contribuiu para os ganhos também nessa posição,” destaca Wosniak.
